在第一篇選擇權教學文中介紹了選擇權基本科普知識，這篇要教學選擇權怎麼買、期權玩法為何？選擇權保證金怎麼算？有哪些選擇權策略？選擇權損益怎麼算？一樣以美股選擇權為例，詳細圖解選擇權下單教學，讓你理解期權交易～
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選擇權 (期權) 是什麼？選擇權一口多少錢？選擇權教學(1)
美股選擇權手續費多少？交易成本有哪些？
在理解選擇權基本知識後，接下來你一定會想，那實際操作選擇權，到底要花多少錢？這也是很多新手最關心的問題。畢竟，交易成本的高低，會直接影響你的獲利。
選擇權的交易成本主要有幾個部分，我們來一一解析：
- 券商手續費：首先，是券商收取的手續費。這筆費用是給券商的服務費，就像你買賣股票一樣，每家券商收費的方式都不同。有些券商會收取固定的每筆交易費，有些則會按照你買賣的合約數量來計算。以IB盈透證券來說，會依據你的交易量大小，每個合約收取0.15～0.65的費用，嘉信證券則是固定收取0.65個個合約的費用。
- 合約費用：再來，是合約費用。這筆費用是針對你每買賣一個選擇權合約所收取的費用。有些券商會把它包含在手續費裡，有些則會分開計算目前IB跟嘉信都是包含在手續費內，而firstrade，則是不收取任何費用，但他提供的報價就會比較差。如果你不知道他們怎麼去賺取，可以參考我之前拍的一部影片：0手續費的真相：美股券商不告訴你的秘密，揭秘券商的4大賺錢模式！
- 監管費、交易所費：最後，是監管與交易所費用。這些費用是券商幫你代繳給交易所和美國金融監管機構的費用，通常都非常低，只有0.0幾美金，幾乎可以忽略不計。
選擇權交易成本比較：Firstrade、IB盈透、嘉信
我為大家整理了幾家在台灣比較常見的美股券商、它們的選擇權交易成本比較。請注意，這些費用可能隨時變動，實際交易前還是要到券商官網確認。
| 美股選擇權交易成本比較：Firstrade、IB盈透、嘉信 | |||
| Firstrade | Interactive Brokers (IB盈透證券) | Charles Schwab (嘉信證券) | |
| 交易手續費 | 0 | 每口 $0.15～$0.65 | 每口 $0.65 |
| 合約費用 | 0 | 涵蓋在手續費中 | 涵蓋在手續費 |
| 監管費 | 0.01 | 0.01 | 0.01 |
Firstrade：這家券商的介面非常友善，而且提供中文服務，很適合剛入門的新手。它的收費方式是免手續費，也不收取合約費用。這對交易量不大，或是每次只買賣一、兩口合約的投資人來說，非常划算。不過，還是要留意一些監管機構的費用，但這部分的金額通常非常小。
Interactive Brokers (IB盈透證券)：IB 是專業投資人非常喜歡的券商，它的功能非常強大，交易成本也是出了名的低。它的收費方式是根據交易量來分級，從每口 $0.15 到 $0.65 不等。如果你交易量大，IB 的成本絕對是最低的，但它的介面比較複雜，新手可能需要花點時間適應。
Charles Schwab (嘉信證券)：嘉信是一家老牌券商，服務非常完整。它的選擇權交易費用是每口 $0.65，相對 Firstrade 來說比較貴，但對比傳統券商，還是屬於有競爭力的。
總結一下，如果你是剛開始接觸選擇權的新手，我會建議你從 Firstrade 開始，它的操作簡單，而且交易成本很低，可以讓你先試水溫，不用擔心被高額手續費吃掉獲利。但如果你未來交易量會變大，或是想使用更專業的交易工具，那麼 IB 盈透證券會是更長遠的選擇。
選擇權保證金怎麼算？
聊完交易成本，接下來我們來了解選擇權保證金怎麼算？如果你想成為選擇權的賣方，了解保證金的計算方式就很重要了，因為它直接影響你可以操作的資金。
簡單來說，保證金就是券商為了確保你能夠履行合約義務，而要求你預先存放在帳戶裡的資金。這筆錢並不是交易成本，而比較像是抵押品。當你賣出選擇權時，券商會先將這筆錢凍結起來，等到你平倉或是合約到期作廢後，才會還給你。
那保證金到底怎麼算呢？這是一個比較複雜的問題，因為它不像股票那麼簡單。保證金的計算方式沒有一個固定的公式，而是會根據你賣出的合約類型、履約價、到期日、標的股票的波動性，以及券商的風險模型來決定。
但大致上，我們可以分成兩種情況來討論：
1. 賣出買權 (Sell Call) 的保證金
當你賣出買權 (Sell Call) 時，你的風險在於股價上漲。這時候，你的保證金會根據你是否持有對應的股票而有很大的不同。
- 如果你持有對應的股票（Covered Call）：這時候，你賣出買權的保證金通常是零。因為你手上的股票本身就足以履行交割義務，券商不需要再額外收你的保證金。這也是為什麼許多長期投資者喜歡用賣出買權的方式來賺取權利金。
- 如果你沒有持有對應的股票（Naked Call）：這是風險最高的一種操作。因為你沒有股票可以交割，如果股價飆漲，你的虧損是沒有上限的。所以券商會要求非常高的保證金，通常是「合約價值」加上一定比例的「股價波動風險金」。
這筆保證金會隨著股價和波動率的變動而動態調整，如果股價持續上漲，你可能需要不斷補繳保證金。但這裡Tony也要強調一點，Naked Call在選擇權的市場中是屬於風險極高的一種操作，所以如果你使用的券商，你的選擇權等級不夠高，其實券商也不會讓你下Naked Call的策略喔，一般來說，沒有擔保品的 Naked Call 除非你有開最高等級的選擇權，不然一般投資人都是無法下單的。
2. 賣出賣權 (Sell Put) 的保證金
當你賣出賣權 (Sell Put) 時，你的風險在於股價下跌，另外，因為一個選擇權合約對應的是100股的股票。因此 Sell Put 保證金的計算方式簡單來說就是：
保證金＝履約價乘以 100
舉例來說，如果履約價為 120 美元，則保證金需求為 120 美元 x 100 = 12,000 美元。這表示你的交易帳戶中必須至少有 12,000 美元的資金，這筆 Sell Put 交易才有可能成功建立。這筆資金會被券商圈存起來，直到你平倉或合約到期作廢，才會回到你的可用資金中。
當我們了解保證金的計算方式後，我們就可以管控風險。
首先，它能幫助你避免被追繳保證金。當你的保證金帳戶餘額低於券商要求的水準時，你會收到追繳保證金（Margin Call）的通知。這就像是券商在提醒你，你的部位風險太高了，你必須在指定時間內存入更多現金，或是賣出你其他的資產來補足。如果沒有及時補錢，券商是有權利可以強制幫你平倉的，這通常會讓你損失更大，是我們最不樂見的情況。
再來，保證金的高低也是衡量你自己風險承受度的重要指標。我會建議新手在操作時，一定要選擇自己能夠負擔的保證金水準。千萬不要因為想賺取高額權利金，就承擔自己無法承受的風險。
美股選擇權怎麼買？
聊了這麼多關於選擇權的知識，你可能迫不及待想知道，到底要怎麼開始買賣選擇權呢？這裡有個很重要的觀念你必須先搞懂，就是台灣的國內券商（也就是複委託）目前是無法買賣選擇權的。
主要原因在於風險控管。選擇權的槓桿高，風險大，特別是賣方策略，虧損更是理論上沒有上限。對於國內的金融機構來說，讓投資人透過複委託的方式交易高風險的選擇權，會有很高的監管與風險控管難度。所以目前，台灣的券商幾乎都不開放選擇權的複委託交易。這也就是說，如果你想操作選擇權策略，只能透過海外券商。
目前市面上有很多提供美股選擇權交易服務的海外券商，他們各自有不同的優缺點。以下三家都是Tony有在使用的海外券商。
- Firstrade (第一證券)：這家券商的介面非常友善，而且提供全中文服務，從開戶到交易都能在中文介面完成，非常適合剛入門的新手。它的交易成本也很低，選擇權交易免手續費、免合約費用，這讓你即便只買賣少量合約，也不用擔心被高額成本吃掉利潤。
💡 延伸閱讀：{Firstrade開戶教學}完整開戶/入金/出金教學、優缺點解析！
- Interactive Brokers (IB 盈透證券)：如果你未來打算成為專業交易者，或者你的資金量比較大，IB 會是你的首選。IB 的交易功能非常強大，涵蓋了全球幾乎所有主要的金融商品，從股票、期貨到選擇權應有盡有。它的交易成本是出了名的低，如果你交易量夠大，平均下來的成本會比任何一家券商都還要低。不過，IB 的下單介面比較複雜，新手可能需要花點時間學習。
💡 延伸閱讀：IB盈透證券》IB開戶2025圖解教學/手續費解析/入金教學
- Charles Schwab (嘉信證券)：嘉信是一家老牌且信譽良好的券商，服務非常完整。它的選擇權交易費用每口合約收費 $0.65。如果你重視券商的穩定性與服務，嘉信會是一個不錯的選擇。
💡 延伸閱讀：嘉信證券》嘉信開戶/入金/出金？W-8BEN教學！(圖解)
選擇權下單教學（以 IB 盈透證券為例）詳細圖解 📒
既然我們已經對選擇權有了基本認識，接下來就來實際操作看看。Tony 將以許多專業投資人使用的 Interactive Brokers (IB盈透證券) 來作為示範。IB 的交易功能非常強大，但介面對於新手來說可能有點複雜。但是別擔心，只要跟著我的步驟，你也能輕鬆完成第一筆交易。
這裡我們以 IB 的手機 APP 為例，因為它的介面相對簡潔，適合新手入門。
第一步：搜尋標的股票並進入選擇期權鏈
開啟 IB 手機 APP，在主畫面的搜尋欄中，輸入你想交易的股票代號，例如：NVDA 再點選「期權鏈 」。
第二步：選擇買賣方向與合約類型
在畫面的左右兩側，你會看到兩列報價：
- 左邊（看漲）是「買權 (Call)」的報價
- 右邊（看跌）是「賣權 (Put)」的報價
找到你想要的合約，然後根據你的交易策略點選：
- 買進買權（Buy Call）： 如果你看漲，點選「買入」、「看漲」
- 賣出買權（Sell Call）： 如果你看跌或想收取權利金，點選「賣出」、「看漲」
- 買進賣權（Buy Put）： 如果你看跌，點選「買入」、「看跌」
- 賣出賣權（Sell Put）： 如果你看漲或想收取權利金，點選「賣出」、「看跌」
接下來我會用賣出賣權（Sell Put）來做為示範。
選擇到期日和履約價
進入期權鏈後，你將會看到一個表格，上面密密麻麻的都是合約
- 選擇到期日： 在畫面上方，你可以看到一系列的日期，這就是不同合約的到期日。通常，每個月的第三個禮拜五是月選擇權，其他是週選擇權。點選你想要的到期日。
- 選擇履約價： 頁面中間會列出不同價格，這就是履約價。你可以往上或往下滑動來選擇。選好後就按「創建委託單」。
第三步：設定訂單參數
接下來，下單頁面會顯示你選擇的合約詳情，並讓你設定參數。
再次確認你的交易方向是 Buy (買進) 還是 Sell (賣出)。
接著，輸入你想交易的合約數量。請記住，一張合約代表 100 股。
這裡強烈建議使用「限價單 (Limit)」，千萬不要使用「市價單 (Market)」。因為選擇權的買賣價差可能很大，使用市價單可能會讓你以遠高於預期的價格成交。
- 限價 ： 輸入你願意成交的價格，也就是你希望支付或收取的權利金價格。
- 生效時間： 通常會選擇「當日有效 (DAY)」，意思是如果今天收盤前沒成交就自動取消。如果你想讓訂單保持更久，可以選擇「取消前有效 (GTC)」，但這裡我建議大家選擇權通常掛「當日有效 (DAY)」就可以了。
選擇權策略？
我們現在了解了選擇權的基本要素和交易規則後，接下來就是要學習如何運用這些知識來交易相關的策略了。
新手入門策略：買方策略
對於剛入門的新手來說，最直接也最容易理解的策略就是買方策略，也就是買進買權（Buy Call）和買進賣權（Buy Put）。這兩種策略的風險都已經被鎖定，最大損失就是你所付出的權利金，非常適合用來練習。
買方策略 1 》買進買權（Buy Call）：預測股價上漲
這是一種看漲的策略，當你認為某檔股票未來會上漲時，就可以選擇這個策略。
- 操作： 買進一張買權（Buy Call Option）。
- 優點： 你的最大損失就是你付出的權利金，獲利則沒有上限。
- 缺點： 你需要判斷對方向，而且股價要漲到超過你的履約價加上權利金，你才開始賺錢。此外，時間價值會不斷侵蝕你的合約價值。
舉個例子：假設台積電（TSM）現在的股價是 $150，你認為它在未來一個月內會漲到 $160。你決定買進一張履約價 $155、一個月後到期的買權，這張合約的權利金是 $2。
- 你的成本： $2 x 100 股 = $200。這也是你的最大損失。
- 損益平衡點： $155（履約價） + $2（權利金）= $157。也就是說，台積電股價要漲到 $157 以上，你才會開始賺錢。
如果台積電股價漲到 $165，你的合約內含價值是 $10（$165 – $155）。你的獲利是 $1000 – $200 = $800。
如果台積電股價只漲到 $156，低於你的損益平衡點，你的合約內含價值是 $1，但你還是虧損，總共虧損 $100。
如果台積電股價沒有上漲，或是跌到 $155 以下，你的合約在到期日會變成沒有價值，你就會損失全部的權利金，也就是 $200。
買方策略 2 》買進賣權（Buy Put）：預測股價下跌
這是一種看跌的策略，當你預期某檔股票未來會下跌時，就可以選擇這個策略。
- 操作： 買進一張賣權（Buy Put Option）。
- 優點： 你的最大損失就是你付出的權利金，但獲利可以隨著股價下跌而擴大。
- 缺點： 你需要判斷對方向，而且股價要跌到低於你的履約價減去權利金，你才開始賺錢。同樣地，時間價值的流失會是你的敵人。
舉個例子：假設特斯拉（TSLA）現在的股價是 $200，你認為它在未來一個月內會跌到 $180。你決定買進一張履約價 $195、一個月後到期的賣權，這張合約的權利金是 $3。
- 你的成本： $3 x 100 股 = $300。這也是你的最大損失。
- 損益平衡點： $195（履約價） – $3（權利金）= $192。也就是說，特斯拉股價要跌到 $192 以下，你才會開始賺錢。
如果特斯拉股價跌到 $185，你的合約內含價值是 $10（$195 – $185）。你的獲利是 $1000 – $300 = $700。
如果特斯拉股價只跌到 $193，你的合約內含價值是 $2，但你還是虧損，總共虧損 $100。
如果特斯拉股價沒有下跌，或是漲到 $195 以上，你的合約在到期日會變成沒有價值，你損失了全部的權利金，也就是 $300。
進階賣方策略
如果說買方策略像是在買保險，那麼賣方策略就像是在賣保險。作為賣方，你的目標是收取權利金，但相對地，你也要承擔更多的責任與風險。
進階賣方策略 1 》賣出賣權（Sell Put）：收取權利金並等待低價買進股票
這是一個看漲或盤整的策略，你預期股價會上漲或盤整，不會大幅下跌。
- 操作： 賣出一張賣權（Sell Put Option）。
- 優點： 你可以立刻收到權利金，如果到期日股價高於履約價，這筆權利金就是你的收入。這是一種賺取現金流的策略，你不需要判斷股價會漲多少，只要它不要跌低於你的履約價就好。
- 缺點： 如果股價大跌，你可能被要求用高於市價的履約價買進股票。你的最大獲利就是收到的權利金，但最大虧損可能非常大。也因此我一再強調，在進行 Sell Put 交易前，可以先透過財務基本面分析，仔細研究一家公司的財報、營運狀況和產業前景，並估算出你認為的合理價格在下單喔。
舉個例子：假設台積電（TSM）現在股價是 $150，你透過財務分析，判斷這家公司長期來看的價值應該在 $140 以上，而你認為 $140 是一個非常好的買點。這時，你可以賣出一張履約價 $140、一個月後到期的賣權，收取 $2 的權利金。
- 你的收入： 你立刻收到 $2 x 100 股 = $200。
- 損益平衡點： $140（履約價） – $2（權利金）= $138。也就是說，台積電股價要跌到 $138 以下，你才會開始虧錢。
如果台積電股價到期時是 $145，高於你的履約價。這張賣權會自動作廢，你賺取全部的權利金，也就是 $200。
如果台積電股價跌到 $135，低於你的履約價，你可能會被執行合約。這時你會以 $140 的價格買進 100 股台積電。雖然你總共花了 $14,000，但因為你本來就認為 $140 是一個好買點，而且還多賺了 $200 的權利金，所以你的實際買進成本是每股 $138。這種情況對你來說，就是以更低的成本買進優質股票，是一個雙贏的局面。
進階賣方策略 2 》賣出買權（Sell Call）：收取權利金，但可能被執行賣股
這是一種看跌或盤整的策略，你預期股價會下跌或盤整，不會大幅上漲，特別是當你已經持有這檔股票時。
- 操作：賣出一張買權（Sell Call Option）。
- 優點：你可以立刻收到權利金，增加收入。
- 缺點：如果股價大漲，你可能被要求用較低的履約價賣出股票。最大獲利是收到的權利金，但最大虧損也是理論上無限。
舉個例子：假設你已經持有 100 股特斯拉（TSLA），現在股價是 $200。你覺得短期內股價不會漲太多，甚至可能盤整或下跌。你決定賣出一張履約價 $220、一個月後到期的買權，收取 $3 的權利金。
- 你的收入： 你立刻收到 $3 x 100 股 = $300。
如果特斯拉股價到期時是 $210，低於你的履約價。這張買權會作廢，你賺取全部的權利金，也就是 $300。這筆額外收入，降低了你的持股成本。
如果特斯拉股價飆漲到 $230，高於你的履約價，你可能被要求以 $220 的價格賣出你手上的 100 股特斯拉。雖然你損失了股價上漲的利潤，但你以每股 $223（$220 + $3 權利金）的價格賣出股票，還是有不錯的獲利。
如果你不持有股票就賣出買權（Naked Call），當股價飆漲到 $300，你將面臨巨額虧損。因此Tony這裡強烈建議，一定要有100股的股票才操作Sell Call策略喔！
波動率策略
如果對股價的未來走勢沒有明確的看漲或看跌方向，但強烈預期它會因為某些事件（比如財報發布、聯準會決策、新產品發表會）而大幅波動，那麼「波動率策略」就會是你的最佳選擇。這類策略的重點不在於漲或跌的方向，而在於波動幅度。
波動率策略 1 》跨式（Straddle）：預測大波動，但不確定方向
跨式策略是一種預期股價會在短期內大幅上漲或下跌的策略，同時買進一張買權和一張賣權，且兩者的履約價和到期日完全相同。
- 操作： 同時買入同一履約價的買權（Buy Call）和賣權（Buy Put）。
- 優點： 不論股價往哪個方向大漲或大跌，你都有機會獲利。
- 缺點： 你需要付出兩筆權利金，成本較高。而且，股價的波動幅度必須大到能超過兩張權利金的總和，你才開始賺錢。如果股價不動，你就會損失所有權利金。
舉個例子：假設蘋果（AAPL）即將公布財報，現在股價是 $180。你預期財報會帶來很大的波動，但不知道會漲還是會跌。你決定買入一個履約價 $180、一個月後到期的買權（權利金 $5），同時買入一個履約價 $180、一個月後到期的賣權（權利金 $5）。
- 你的總成本： $5 + $5 = $10，也就是 $10 x 100 股 = $1000。
如果蘋果股價大漲到 $200，你的買權會變成價內，內含價值是 $20。你的獲利是 $2000 – $1000 = $1000。
如果蘋果股價大跌到 $160，你的賣權會變成價內，內含價值是 $20。你的獲利是 $2000 – $1000 = $1000。
如果蘋果股價在財報後沒什麼動，仍維持在 $180，你的兩張合約都會歸零。你損失了全部的權利金，也就是 $1000。
波動率策略 2 》勒式（Strangle）：類似 Straddle，但履約價不同
勒式策略類似於跨式策略，但履約價不同，你的成本會更低，但需要更大的波動幅度才能獲利。一樣是用在預期股價會在短期內大幅上漲或下跌，但可能幅度要比跨式策略更大。
- 操作： 同時買入價外買權（Out-of-the-money Call）和價外賣權（Out-of-the-money Put）。
- 優點： 因為你買的是價外合約，權利金會比跨式低很多，成本也較低。
- 缺點： 需要更大的波動幅度才能讓其中一張合約變成價內，從而開始獲利。
舉個例子：延續蘋果的例子，現在股價是 $180。你同樣預期會大波動，但希望用更低的成本來操作。你決定買入一個履約價 $190 的買權（權利金 $2），同時買入一個履約價 $170 的賣權（權利金 $2）。
- 你的總成本： $2 + $2 = $4，也就是 $4 x 100 股 = $400。
如果蘋果股價大漲到 $200，你的買權會變成價內，內含價值是 $10。你的獲利是 $1000 – $400 = $600。
如果蘋果股價大跌到 $160，你的賣權會變成價內，內含價值是 $10。你的獲利是 $1000 – $400 = $600。
如果蘋果股價在 $170 到 $190 之間波動，你的兩張合約都會歸零。你損失了全部的權利金，也就是 $400。
組合策略
我們已經熟悉了單純的買方或賣方策略，如果希望在追求獲利的同時，也能有效控制風險，那麼組合策略會是下一個我們可以來學習的目標。這類策略的核心是透過同時買進和賣出不同履約價或到期日的合約，來達到鎖定最大獲利和最大虧損的目的。以下我們介紹兩種比較常見的組合策略。
組合策略 1 》價差交易（Spread Trading）：降低風險，適合穩健投資者
價差交易是最基本的組合策略，它能讓你將風險鎖定在一個可控的範圍內，同時也能讓你用更少的保證金來操作。此策略的核心就是：用買方合約來保護賣方合約。
- 優點： 大幅降低賣方策略的風險，最大虧損在進場前就已經確定。同時，因為風險降低，所需保證金也會比單純賣出選擇權少很多。
- 缺點： 最大獲利被鎖定，無法像單純賣方那樣賺取所有權利金。
舉個例子：賣權價差（Put Spread）
假設台積電（TSM）現在股價是 $150，你認為股價會小幅上漲或盤整，但擔心會大跌。你決定執行賣權價差策略。
- 操作： 賣出一張履約價 $145 的賣權（Sell Put），同時買入一張履約價 $140 的賣權（Buy Put）。
如果台積電股價漲到 $155，你的兩張賣權都會歸零，你賺取兩張合約的權利金差額。這就是你的最大獲利。
如果台積電股價大跌到 $130，你的兩張賣權都變成價內。雖然你賣出的 $145 賣權會讓你虧損，但你買入的 $140 賣權會保護你，你的最大虧損會被鎖定在這兩個履約價的差距（$5）之間，扣除你最初收到的權利金。
價差交易有許多種，像是賣權價差（Put Spread）、買權價差（Call Spread），都是透過這種買賣結合的方式來平衡風險和報酬。
組合策略 2 》Iron Condor（鐵兀鷹）：用於低波動行情
鐵兀鷹是一種進階的價差策略，它將買權價差和賣權價差結合在一起，如果你預期股價會在一段時間內保持在一個特定的區間內，不會有大幅波動。此策略目的是為了在股價盤整、低波動的行情中賺取權利金。
- 操作：賣出一個價外的買權和一個價外的賣權。同時買入一個更遠價外的買權和一個更遠價外的賣權。
- 優點： 只要股價保持在設定的區間內，你就能賺取所有權利金，且最大獲利和最大虧損都被鎖定。
- 缺點： 如果股價突破了你的預測區間，你的虧損會被鎖定，但仍可能造成巨大的損失。
舉個例子：假設蘋果（AAPL）現在股價是 $180，你預期它在接下來一個月會維持在 $170 到 $190 之間波動。
操作如下：
- 賣出履約價 $175 的賣權（收權利金）
- 買入履約價 $170 的賣權（付權利金）
- 賣出履約價 $185 的買權（收權利金）
- 買入履約價 $190 的買權（付權利金）
如果蘋果股價到期時在 $175 到 $185 之間，你的四個合約都會歸零，你賺取所有權利金的淨差額。
如果蘋果股價跌到 $165，你的賣權價差會開始虧損，但虧損被鎖定。你的買權價差則歸零。
如果蘋果股價漲到 $195，你的買權價差會開始虧損，但虧損被鎖定。你的賣權價差則歸零。
鐵兀鷹策略就像是在股價的兩側都築起了一道防線，它能讓你有效地在盤整行情中獲利。這類策略比較複雜，但一旦你掌握了，就能在不同的市場情境中找到賺錢的機會。
選擇權的損益怎麼算？
選擇權的損益，其實就是到期時，合約的內含價值減去你最初的成本。我接下來會把買方和賣方分開來討論，這會讓你更容易理解。
買方：買進買權（Buy Call）的損益
當你買進一張買權（Buy Call），你的最大損失就是付出的權利金，而獲利則沒有上限。你的目標是讓股價在到期日超過履約價，而且要超過到讓你把權利金賺回來。
- 損益平衡點：履約價+權利金
- 獲利計算：（股價−履約價）x100−權利金
舉個例子：假設你買一張履約價 $150 的買權，權利金是 $5。你的成本就是 $500。
- 損益平衡點：150+5=155。
- 情境 1：股價漲到 $160。你的獲利是 （160−150）x100−500=500。
- 情境 2：股價只漲到 $152。你的內含價值是 $200，但你總共花了 $500，所以你虧損 $300。
- 情境 3：股價跌到 $140。你的合約沒有內含價值，損失全部的權利金，也就是 $500。
買方：買進賣權（Buy Put）的損益
當你買進一張賣權（Buy Put），你的最大損失同樣是權利金，獲利則隨著股價下跌而增加。你的目標是讓股價在到期日跌破履約價，並且跌到讓你賺回權利金。
- 損益平衡點：履約價−權利金
- 獲利計算：（履約價−股價）x100−權利金
舉個例子：假設你買一張履約價 $100 的賣權，權利金是 $3。你的成本就是 $300。
- 損益平衡點：100−3=97。
- 情境 1：股價跌到 $90。你的獲利是 （100−90）x100−300=700。
- 情境 2：股價只跌到 $98。你的內含價值是 $200，但你總共花了 $300，所以你虧損 $100。
- 情境 3：股價漲到 $105。你的合約沒有內含價值，損失全部的權利金，也就是 $300。
賣方：賣出賣權（Sell Put）的損益
當你賣出一張賣權（Sell Put），你的最大獲利就是收到的權利金，而虧損則是隨著股價下跌而增加。
- 損益平衡點：履約價−權利金
- 獲利計算：權利金−（履約價−股價）x100
舉個例子：假設你賣一張履約價 $100 的賣權，收到 $3 的權利金。你的最大獲利就是 $300。
- 損益平衡點：100−3=97。
- 情境 1：股價到期時在 $100 以上。你的合約沒有被執行，你賺取全部的權利金，也就是 $300。
- 情境 2：股價跌到 $95。你的合約內含價值是 $500。你的虧損是 500−300=200。
- 情境 3：股價跌到 $97。你的合約損益平衡，不賺不賠。
賣方：賣出買權（Sell Call）的損益
當你賣出一張買權（Sell Call），你的最大獲利同樣是收到的權利金，而虧損則是隨著股價上漲而增加。
- 損益平衡點：履約價+權利金
- 獲利計算：權利金−（股價−履約價）x100
舉個例子：假設你賣一張履約價 $150 的買權，收到 $5 的權利金。你的最大獲利是 $500。
- 損益平衡點：150+5=155。
- 情境 1：股價到期時在 $150 以下。你的合約沒有被執行，你賺取全部的權利金，也就是 $500。
- 情境 2：股價漲到 $160。你的合約內含價值是 $1000。你的虧損是 1000−500=500。
- 情境 3：股價漲到 $155。你的合約損益平衡，不賺不賠。
所以，其實選擇權的損益計算，就是理解成本、履約價與股價三者之間的關係。無論是買方還是賣方，只要能在進場前，清楚計算出你的最大獲利和最大虧損，就能更好地管理交易策略喔～
選擇權計算機推薦？
雖然前面我們已經手動計算過損益，但在實際交易時，不可能一張一張慢慢算。這時候，好用的選擇權計算機就成了你的最佳幫手。
選擇權計算機的功能很強大，它可以幫你計算出合約的理論價格、損益平衡點、最大獲利與虧損，甚至還能模擬各種情境下的損益圖。以下我推薦兩個新手可以使用的工具：
1. OptionStrat
這是我個人非常推薦的網站。它不僅提供強大的計算功能，最大的特色是它有視覺化的損益圖。你可以直接在圖上拖曳，設定不同的履約價和到期日，它會即時顯示你的損益圖和最大獲利與虧損。這個工具對於理解複雜的組合策略特別有幫助，像是鐵兀鷹、跨式等，都能一目了然。此外，它還有一個「即時交易模擬」功能，讓你可以不用花錢就能體驗交易。
2. Tastytrade
Tastytrade 是一家以選擇權交易為主的券商，他們的網站和交易軟體本身就內建了非常強大的計算機功能。他們的計算機特別注重交易策略的組合。你可以在上面輕鬆地建立各種複雜的策略，並查看實時的損益變化。如果你未來決定使用 Tastytrade 作為你的券商，那你就可以直接在軟體內進行計算和分析，非常方便。
美股選擇權怎麼買常見Ｑ＆Ａ
選擇權的損益如何計算？
選擇權的損益計算其實很簡單，就是到期時的內含價值減去你的成本。
- 買方（買入買權/賣權）： 最大損失就是你付出的權利金，獲利則沒有上限。損益平衡點是履約價加上或減去權利金。
- 賣方（賣出買權/賣權）： 最大獲利就是你收取的權利金，虧損則可能隨著股價波動而擴大。損益平衡點與買方相反。
最簡單的方式是利用選擇權計算機，輸入你的交易參數，就能即時看到損益圖與最大獲利虧損，非常方便。
選擇權的槓桿如何計算？有什麼風險？
選擇權的槓桿就是用少少的資金控制大部位的資產。在進行選擇權交易時，槓桿倍數的計算涉及多個因素，其中主要取決於選擇權的「權利金」和標的股票的價格。槓桿倍數可以用以下公式來計算：
槓桿倍數 = (標的股票的價格 x 合約單位) / 權利金
舉例來說，如果一張履約價 150 美元的選擇權，權利金是 5 美元，那麼槓桿倍數就是：($150 x 100 股) / ($5 x 100 股) = 30 倍。這代表你用 1 倍的資金，操作了 30 倍的資產。
但請記住，槓桿是一把雙面刃，它會同時放大你的獲利和虧損。對於買方來說，雖然最大損失是權利金，但高槓桿可能讓你一次損失所有投入資金。對於賣方來說，高槓桿代表你的部位風險極大，如果沒有做好風險控管，虧損會相當可觀。
買權（Call）和賣權（Put）哪種適合新手？
對於新手來說，我會建議你先從買方策略開始。
買方的最大損失就是你付出的權利金，風險是可控的。即使看錯方向，最糟的情況就是損失權利金，不會有更大的虧損。先透過買方熟悉選擇權的運作模式，再考慮是否要嘗試風險較高的賣方策略。
選擇權賣方需要多少保證金？如何計算？
選擇權賣方所需的保證金會根據合約類型、履約價、標的股票波動性等因素動態調整。
- 賣出買權（Sell Call）： 如果你持有對應的股票，保證金通常是零。如果沒有，券商會要求很高的保證金。
- 賣出賣權（Sell Put）： 所需保證金約等於履約價乘以 100，這筆資金會被券商圈存，直到你平倉或合約到期作廢。
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